按在教程中出现的顺序排列。括号里是首次详细讲解的章节。
| 术语 | 一句话解释 |
|---|---|
| 看涨期权 | 以约定价格买入标的的权利。（1） |
| 看跌期权 | 以约定价格卖出标的的权利，本质是一份下跌保险。（1） |
| 行权价 | 合约约定的买卖价格。（1） |
| 权利金 | 买方为期权支付的价格，卖方收取。（1） |
| 平值、虚值、实值 | 行权价等于、不利于、有利于当前价格。虚值期权没有内在价值。（1） |
| 内在价值 | 如果现在就到期，期权值多少。（2） |
| 时间价值 | 期权价格减去内在价值，到期时归零。（2） |
| 隐含波动率（IV） | 由期权价格倒推出的波动率，是未来分布宽度的报价。（3） |
| VIX | 由标普 500 指数期权算出的未来 30 天隐含波动率指数。（3） |
| 偏斜 | 同一期限下，不同行权价的 IV 不同；股指上越低的行权价 IV 越高。（3） |
| 期限结构 | 不同到期日的 IV 不同。恐慌时近月最高。（3） |
| Delta | 期权价格对标的价格的斜率，也是此刻等效的标的仓位。（4） |
| Gamma | Delta 的变化速度，即期权曲线的弯曲程度。正 Gamma 让大行情变成额外收益。（5） |
| Theta | 时间每过一天，期权价值的变化。买方付出，卖方收取，可理解为凸性的租金。（5） |
| 凸性 | 好的结果放大、坏的结果收窄的性质。期权多头拥有凸性，空头承担凸性。（5） |
| 实际波动率 | 标的价格事后真实的波动幅度，与隐含波动率对照。（5） |
| Vega | IV 每变动 1 个点，期权价格的变化。（6） |
| Vanna | IV 变化时 Delta 的变化，或者价格变化时 Vega 的变化。（7） |
| Volga | IV 变化时 Vega 本身的变化。虚值期权的 Volga 很大。（7） |
| 盈亏归因 | 把一段盈亏拆成 Delta、Gamma、Vega、交互项和 Theta 几部分。（7） |
| 波动率风险溢价 | 隐含波动率平均高于随后实际波动率的部分，是卖方的长期收入来源。（8） |
| 均值回归 | 波动率在尖峰后回落到长期水平附近的倾向。（8） |
| 盈亏比 | 一次盈利与一次亏损的大小之比。（11） |
| 凯利比例 | 让长期资金增长最快的理论下注比例，实践中通常只用其一部分。（11） |
| 价差 | 同时买入和卖出不同行权价的期权，用来降低成本或封住风险。（11） |
| 名义金额 | 期权所对应的标的总价值，衡量卖方真实风险的尺子。（12） |
| 再保险 | 卖出保险的一方，再买入针对极端情况的保护。（13） |